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重磅机会反弹一触即发!

发布日期:2021-07-08 15:13   来源:未知   阅读:

  上周,上证指数上涨2.34%,创业板指上涨3.35%,指数又打鸡血般复活。周五外资大幅流入141亿元、券商股攻城拔地,市场情绪明显回暖。下周是迎来建党100周年,股市易上难下,可以关注军工、TMT等高弹性板块

  可以关注全球光伏激光设备龙头:帝尔激光。光伏行业发展的两条路径是降低成本和提升转换效率。光伏激光技术主要通过控制光学和电学损失,来提升太阳能电池的光电转换效率,主要应用工艺包括消融、切割、刻边、掺杂、打孔。

  激光加工设备会影响到下游光伏客户的产品质量及生产连续性,新供应商难以进入,帝尔激光在光伏电池厂商的市占率高达80%。

  我国2020年光伏新增装机量在35-45GW之间,预计2025 年将达到65-80GW,新增装机量有望翻番。目前市场主流电池片包括单晶PERC、单晶PERC+SE、N型双面、TOPcon、HIT(异质结)、IBC等几种电池。PERC电池技术自2019年反超BSF电池,占据了65%份额,预计2021年PERC份额将达75%。激光加工设备是PERC电池生产线中的核心设备,帝尔激光受益光伏装机增长以及PERC电池市场占比提升。

  2020年,HJT电池成产成本为0.91元/W,相比PERC电池的生产成本高出约0.19元/W。根据 solarzoom,到2022年HJT电池生产成本将降至0.7元/W,相比 PERC电池的生产成本低约 0.01元/W。届时,HIT技术有望开始普及。考虑到提效降本效果以及HJT整线更高的投资金额,未来单GW电池产线上激光设备价值量有望进一步提升。

  目前帝尔在PERC+、TOPCON、HIT等各项技术路线均有激光技术布局,并已形成批量订单,未来有望充分受益于电池片技术的迭代。

  对比发达国家,激光在中国装备制造业的应用比例仅为30%。而美、日、德的激光在装备制造业的应用占比均超过了40%,其中德国高达46.4%。未来激光在中国装备制造中的渗透率还将提升。

  目前帝尔激光所在的太阳能领域的激光市场容量明显小于半导体领域。近年来,帝尔激光积极布局消费电子、集成电路等领域。显示屏行业激光修复技术可在2021年上半年拿出样品,未来半导体激光领域将贡献公司新业绩增量。

  帝尔的员工激励议案,设立2020-2022年的收入考核目标分别为同比增长 35%、30%、31%。2021年公司市盈率约为36倍,假设净利润增速与收入增速相同,当前公司PEG(市盈率/业绩增速)仅为1.2倍,性价比较高。

  国内石膏板龙头:北新建材近期股价调整到位。石膏板是用熟石膏(CaSO4)为主要原料,多与轻钢龙骨、岩棉板等配套,主要用于建筑装修。石膏板具有一定的美观及炫耀功能,消费者对价格敏感性没那么高。北新会持续享受产品功能化、品牌化带来的价格抬升。

  北新建材的成本管控能力非常强。护面纸占石膏板生产成本的40%。北新通过自建护面纸生产线%的护面纸需求,成本比外购要低300~500元/吨(约6%~10%),未来公司护面纸自给率有望提升至70%。相比天然石膏和磷石膏而言,脱硫石膏作为火电脱硫的废弃物,成本更低。2006年起,北新建材产能迅速抢占了电厂周边区位资源(选址具有稀缺性),并通过长协(长期合同)等方式把控脱硫石膏资源,国内可用于石膏板的脱硫石膏资源大部分被公司掌控。北新建材使用脱硫石膏代替天然石膏生产,每年可节约成本约10.53亿元,占2019年公司石膏板原材料成本的23%。

  公司管理层提出新的战略方向:拟构建60%石膏板、20%防水、20%涂料“一体两翼”布局,并提出要在三年内做到防水行业前三的目标。

  (1)石膏板。2018年中国纸面石膏板的人均使用量仅为2.3平方米/人,而东亚地区的日本/韩国人均使用量分别为4/5.4平方米/人,中国纸面石膏板的使用量还有约1倍的提升空间。

  2019年底,公司石膏板年产能已达到27.5亿平方米,国内市场份额60%。北新建材的中期发展目标为:1)国内石膏板产能40亿平方米,国内市占率提高至80%;2)全球50亿平方米产能(国内40亿平方米,国外10亿平方米)、全球市占率达50%。据此测算公司潜在产能提升空间为80%。

  (2)轻钢龙骨。龙骨主要和石膏板配套,共同作为装修材料。2019年,北新建材的龙骨市销量约24万吨,龙骨配套率仅为7.2%左右。北新建材加大对龙骨产能的投入,致力于提高石膏板中的龙骨配套率,以目前公司27.52 亿平米石膏板产能规模测算,如果配套率能达到50%,轻钢龙骨将提供不少于160 亿的收入规模。

  (3)防水材料。2019年公司先后联合重组十个防水材料基地,一举成为行业前三。

  (4)建筑涂料。中国建筑涂料市场空间约为1760亿元,2019年三棵树和亚士创能在建筑涂料领域市占率约为10%和5%,集中度提升空间较大。与防水涂料一样,涂料和石膏板也可以共享营销/服务网络/品牌等资源,发展潜力也很大。

  传音控股近期股价回调较多、估值比较合理,可以关注下。www.34404.com,传音控股被誉为非洲手机之王,公司针对非洲用户开发出深肤色拍照、超长待机、防抖降噪等差异化卖点,在非洲智能机市占率高达44%,在功能机市占率更是高达76.6%。

  传音在非洲市场收入占比达77%。非洲市场人口稳定增长(年均增长2.6%)+人均智能机保有量低(仅0.33部)+智能机占比低(仅42%)决定了非洲智能机市场的成长性,预计未来出货量年均增速达10%。此外,非洲智能机的平均单价不足500元,单价也还有较大提升空间。

  传音复制非洲的成功经验,拓展印度、巴基斯坦等新兴手机市场。2019年传音在印度市占率6.8%,孟加拉国市占率15.6%。非洲之外的新兴国家人口超25亿人,2019年传音在非洲之外的新兴市场收入占比仅23%,未来公司在新兴市场国家收入占比还有较大提升空间。

  机构预计2025年非洲、印度和孟加拉国的智能手机市场规模有望达到1305亿元、2815亿元和277亿元,2020-2025年的市场年复合增速分别达到26%/13%/32%,传音的手机业务也将快速增长。

  此外,传音借助现有手机经销渠道力量,快速横向拓展智设备产品。公司创立了数码配件品牌 Oraimo、家用电器品牌 Syinix 以及售后服务品牌 Carlcare。2020年上半年,传音的新兴业务(数码配件、家用电器的销售以及移动互联业务)收入仅5亿元、占总收入的4%,同期小米的IoT、生活消费产品以及互联网服务收入达400亿元、占总收入的39%。传音的新兴业务占比也还有很大提升空间。

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